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                          PPP項目對風險管理的挑戰

                          發布日期:2020-11-16    來源:網絡來源
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                             PPP項目是一個投資、收益和風險的再分配過程,從目前財政部PPP項目庫的數據看PPP項目有以下四個特點:

                             第一個特點:投資巨大,目前財政部PPP項目庫里1萬多個項目,平均每個項目投資11.4億人民幣。一旦出現風險問題對企業的資金將是一個巨大的挑戰。

                             第二個特點:戰略意義重大,PPP項目大多是國家、各省和企業十四五發展規劃中的重點項目,關系國計民生,這些項目都是屬于戰略性投資項目,一旦出現風險問題,對政府和企業的聲譽影響巨大。

                             第三個特點:回報率低,回報周期長。從目前的統計數據看,PPP項目的平均收益率是6-8%,平均的運作周期是20年。如果是為了收益,很多企業可能不會選擇PPP項目。運作時間長,很多小概率的風險事件發生的可能性會大大增加。

                             第四個特點:參與方眾多,PPP項目就是社會合作機制,參與方眾多,合作關系復雜,很多風險是有明顯或隱含的連帶關系。這種合作機制如果不能科學合理的進行透明化的風險分擔設計,最終很容易引發合作危機。

                             上述四個特點說明,PPP項目的關鍵管理問題不是獲取收益,而是風險管理,而風險管理的主要內容是風險共擔構架體系設計。結合項目自身情況和參與方的風險收益偏好,在進行PPP管理構架設計的同時進行風險共擔構架設計。PPP項目整體上看不會因為參與方的加入項目風險就減少了,而是不同的參與方實際共擔或獨擔了整個風險體系的不同部分。有些風險是政府獨立承擔的,有些是社會資本承擔的,有些是金融機構承擔的,有些是其他參與方承擔的,有些是雙方或多方共同承擔的。PPP項目風險共擔構架是一個很重要的工作,我們發現很多PPP項目其實在風險共擔構架上并沒有進行科學的設計。各方怎么投入怎么分配利潤通常都規定的很明確,但是承擔什么風險往往并不清楚。

                             PPP全生命周期的風險管理

                             霍爾斯畢節認為PPP項目的風險管理必須從PPP項目的全生命管理周期去構建和解決。我們把PPP項目的全生命周期風險管理分為政策風險、建造風險、運營風險、市場和收益風險、財政風險和法律風險六大模塊三十六個重點風險管控點。而PPP項目風險管理的重點是風險共擔體系構架設計。

                             1. 項目管理風險:PPP項目的風險并非都來源于外部,有一個大類的風險來源內PPP項目管理不善引發的問題,我們把這一類風險統稱項目管理風險。PPP項目管理相對比較復雜,我們目前對PPP項目管理缺乏深刻、科學的認知和手段。很多企業就用普通的項目管理或分子公司管理的方式進行PPP項目管理。對PPP項目管理和風險管理缺乏認知的后果導致了一些PPP項目風險的發生。例如我們現在很多PPP項目的風險分擔構架做得非常不細致,物有所值財政承受能力中的風險分擔構架中社會資本方都是一個整體,而實際運作中社會資本方是很多個合作體,這部分的風險分擔并沒有按社會參與方進行細化,這種項目管理不善導致實際管理風險的發生的概率很高。

                             2. 政策變更與審批延誤風險:PPP項目涉及的法律法規比較多,加之我國PPP項目還處在起步階段,相應的法律法規不夠健全,很容易出現這方面的風險。如某污水處理廠采用BOT融資模式,原先計劃開工,但由于政策的變化,項目公司被迫與政府重新就投資回報率進行談判。這種因為政策變化導致項目發生變化的風險發生的概率目前并不低。

                             3. 融資風險:PPP項目的一個特點就是在招標階段選定中標者之后,政府與中標者先草簽特許權協議,中標者要憑草簽的特許權協議在規定的融資期限內完成融資,特許權協議才可正式生效。如果在給定的融資期內發展商未能完成融資,將會被取消資格并沒收投標保證金。

                             4. 信用風險:是指參與各方不履行或拒絕履行合同約定的責任和義務而給項目帶來直接或間接的危害。這種信用風險可能來源于政府也可能來源于某一社會參與方。例如在某PPP項目中,幾個公司合作雙方簽署了《合作企業合同》,設立一個合作的有限公司開展PPP項目,但是之后其中一方公司開始出現違反合同的行為。經過近幾年的法律糾紛,PPP項目最終失敗。

                             5. 市場需求變化風險:PPP項目運營周期較長,在運營期間市,由于宏觀經濟、社會環境、人口變化、法律法規調整等其他因素使市場需求變化,導致市場預測與實際需求之間出現差異而產生的風險較高。例如英國某PPP項目,項目運營初期市場需求還是達到了預期,但是市場需求已經進入一個下降趨勢,在運營幾年之后,發生了持續的虧損,而且虧損越來越大,最后項目失敗。

                             霍爾斯畢節PPP風險管理服務

                             霍爾斯畢節主要提供六項服務,其中政府側咨詢服務兩項,社會資本側服務4項:

                             政府側服務:

                             1. 物有所值報告:

                             通過定性評價和定量評價,判斷是否值得采用PPP模式代替傳統投資運營方式建設和運營公共服務項目。定量評價也是項目全生命周期內風險分配、成本測算和數據收集的重要手段,以及項目決策和績效評價的參考依據。

                             2. 財政承受能力評估:

                             指識別、測算政府和社會資本合作項目的各項財政支出責任,科學評估項目實施對當前及今后年度財政支出的影響。

                             社會資本側服務:

                             3. PPP參與各方風險分擔構架設計:

                             通過風險風險定價和風險偏好分析,構建PPP合理的風險分擔結構體系

                             4. PPP項目全生命周期風險管理:

                             包括PPP項目風險辨識;PPP項目公司風險管理制度設計,項目公司從設立到存續階段的制度設計,將風險控制措施嵌入到制度體系中,并監督執行效果;PPP專項風險管控服務。

                             5. PPP項目風險預警體系(管理駕駛艙):

                             協助建立PPP項目風險預警體系,通過模型和指標設計,提前發現PPP項目風險,構建基于IT信息技術的管理駕駛艙

                             6. PPP項目存續期長期風險管理顧問服務:

                             針對PPP項目時間長,人員變動多的情況,霍爾斯畢節應用自身長期服務客戶的優勢,以及專業處理問題的能力,為客戶提供針對PPP項目的長期跟蹤顧問服務,對隨著項目開展發生的各類風險進行應對建議。

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