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                          10月經濟表現好于去年同期 業界預計四季度經濟增速或超6%

                          來源:中國擬在建項目網   2020/11/17   
                                 11月16日,國家統計局發布10月經濟數據。

                            10月經濟表現好于市場預期,規模以上工業增加值同比增長6.9%,服務業生產指數更是較上月跳升2個點,增速達到7.4%,這兩項數據均已超過去年正常水平。若用生產法來核算GDP,粗略一算,10月GDP增速可能在7%左右。

                            疫情對經濟的影響仍在,10月社會消費品零售總額同比增長4.3%,修復進度相對較慢,像餐飲收入年內首度轉正。不過,多類消費仍實現兩位數增長,市場此前擔憂較多的汽車類消費,更是連續四個月保持兩位數增長,國內消費潛力可見一斑。

                            當前工業、服務業數據處于高位,市場對于后期走勢看法存在分歧。有觀點認為,隨著內外需的穩步恢復,消費和出口保持很高的景氣度,年末經濟仍將繼續向上修復。也有觀點認為,工業生產環比增速有所放緩,“雙十一”部分消費提前釋放,單月經濟可能已在高點。

                            今年以來,我國經濟在穩步恢復,受疫情影響一季度經濟下行6.8%,二季度恢復正增長到3.2%,三季度經濟加快至4.9%。從10月經濟表現來看,四季度經濟增速有望繼續走高。

                            國家統計局新聞發言人付凌暉在國新辦發布會上表示,工業生產連續兩個月穩定在6.9%的較快水平,說明需求對生產的帶動在增強。無論是生產服務業,還是生活服務業,都出現明顯改善,服務業恢復狀況有望延續。隨著就業形勢繼續改善,居民收入恢復正增長,消費能力在提高。從新開工項目計劃總投資等先行指標來看,投資回升態勢有望延續。初步判斷,四季度經濟增長可能比二三季度進一步加快。

                            工業服務業數據已超正常水平

                            國家統計局數據顯示,10月份,全國規模以上工業增加值同比增長6.9%,增速與上月持平。10月份,全國服務業生產指數同比增長7.4%,比上月上升2.0個百分點。

                            工業月度增速6.9%,這已經是2019年月度最高水平,2019年工業全年平均增速在5.7%——已經超過去年正常水平。部分機構此前預判,工業增速可能會有所回調,不過10月工業增速依然穩在6.9%的位置。

                            國泰君安(18.040,-0.12,-0.66%)研究所全球首席經濟學家花長春對21世紀經濟報道記者表示,工業增速回升到6.9%,是因為上半年積壓的部分產能,下半年還在不斷釋放。基建、房地產等行業的持續回升,帶動黑色產業鏈條繼續向上修復。國內消費在穩步回升,出口景氣度維持高位,像海外多條航線非常繁忙,集裝箱不夠用。由于海外疫情的緣故,國外產能未能充分釋放,加之圣誕節臨近,消費要補庫存,海外工業庫存也處于低位,這些都帶動了我國出口強勁回升。

                            10月服務業生產指數同比增長7.4%,增速回升2個百分點,比去年同期高0.8個百分點,這也是今年以來服務業增速首次超過工業增速。要知道,服務業從2012年就成為第一大產業,去年服務業增速一直快于工業。

                            具體而言,前期增長較快的現代服務業,比如10月信息傳輸軟件和信息技術服務業同比增長14.5%,房地產業、交通運輸業生產指數分別加快到9.9%、9.2%。另外,批發零售、住宿餐飲、文化娛樂等行業也在穩步向上修復。

                            10月的消費、投資、出口數據也在穩步向上修復。

                            10月份,社會消費品零售總額同比增長4.3%,比9月份加快1.0個百分點。1-10月份,全國固定資產投資(不含農戶)同比增長1.8%,比1-9月份加快1.0個百分點。10月,以美元計價的出口額同比增長11.4%,連續五個月維持正增長,且增速穩步回升至兩位數。

                            付凌暉表示,中國進出口整體好于預期,在于疫情沖擊對全球需求造成不利影響,但也產生了一些需求,比如防疫物資、居家辦公、居家生活用品等需求在增加。另外,在全球供給中斷的情況下,部分國外訂單在向中國國內轉移,這些都支持了出口的增長。

                            內需消費方面,大宗消費像10月汽車類零售額同比增長12%,連續四個月保持兩位數增長。2018年以來,汽車月度零售額多數為負增長,汽車業進入調整期。

                            此前的悲觀預期在大幅修正。中汽協表示,隨著消費信心的持續回升,疊加“雙十一”、車展以及新能源下鄉等活動的拉動,市場需求的恢復仍將保持穩中向好的態勢。

                            四季度經濟向上空間有多大?

                            對于10月經濟表現,市場有不同解讀。

                            中泰證券宏觀分析師梁中華表示,環比來看,10月工業增加值環比增速已降至0.78%,在經歷一波快速恢復過后,生產已經逐漸進入平臺期。

                            “當前單月經濟可能處于高點。短期生產、投資數據較強,主要在于前期積壓需求在二三季度持續釋放,帶來同比數據偏高,后續會逐漸回歸正常水平。同時,政策刺激力度在減弱,實體信貸投放從6月份以后回歸正常,房地產調控政策有所收緊。受疫情影響,終端服務業、消費相對偏弱。綜合各種因素,10月經濟數據或已在高點區間”,梁中華指出。

                            國家統計局公布的數據顯示,工業生產前期趕工因素在逐漸回歸正常。規模以上工業增加值環比增速3月份在30%,4月份為1.96%,5-6月份在1.36%,7-9月份大致在1%左右波動,10月環比增速降至0.78%。

                            不過,也有機構分析人士對21世紀經濟報道記者表示,2019年以來我國經濟表現均在“季末增速較高、季初增速較低”的現象,月度波動較大。根據他們的測算,10月工業生產表現好于同期水平。

                            交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智對21世紀經濟報道記者表示,當前工業、服務業生產數據處于較高水平,持續大幅向上攀升的空間在收窄。前10個月工業、服務業累計增速分別為1.8%、-1.6%,累計增速還會繼續向上回升。

                            另外,圍繞10月消費數據是否存在高估或低估,市場也存在爭議。有分析認為,今年國慶中秋雙節疊加,以及“雙十一”促消費周期拉長等因素,推高了消費數據。也有分析指出,10月CPI同比增長0.5%,較上月回落1.2個百分點,因為物價較低,消費的恢復可能被低估。

                            談及四季度經濟增速,市場也有不同判斷。

                            東方證券首席經濟學家邵宇對21世紀經濟報道記者表示,經濟在快速修復,全球供應鏈對中國的需求在加大,10月數據的確超預期,四季度經濟增速超過6%是大概率事件。

                            花長春表示,三季度GDP增長4.9%,低于市場預期,在于基建投資弱于預期。10月份數據顯示,傳統動能在回暖,四季度經濟預計增長6%左右,全年經濟增速在2.2%。不過,當前信用市場出現波動,是否會影響企業投資行為,秋冬是否存在疫情反復等,這些還有待觀察。

                            劉學智表示,國內消費空間和潛力較大,未來兩個月,消費仍然會有明顯回升。三季度以來的出口形勢,普遍好于市場預期,隨著全球經濟的逐步恢復,未來兩個月出口依然會保持增長,但現在還不好判斷增速是否會繼續走高。預計四季度經濟增速在5.2%-5.5%左右,全年經濟增速在2%左右。

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